从2015年到现在，茅台走出了低谷，股票上涨，产品价格上涨。

2018年1月14日，茅台突破万亿市值，成为股市王者荣耀。茅台已经到了巅峰！接下来呢？总有好心人喜欢预测茅台什么时候走下坡路。可以明确的说，茅台在历史上经历了风风雨雨。自2012年中央开始反腐以来，茅台的销量有一定程度的下降。于是，社会上，市场上，包括行业内的很多声音，开始唱衰茅台。更有影响力的观点是，茅台的长期销售主要依靠大众消费的支持。现在，严禁大众消费。茅台会倒闭，它的神话会被打碎。

现在经过三年时间和2013年市场策略的调整，茅台再次展现出良好的发展态势和巨大的品牌能量，再次证明茅台难以撼动！

2014年，茅台实现营业收入315.73亿元，同比增长2.11%；净利润153.49亿元，同比增长1.41%。在低迷的白酒市场环境下，保持营收和净利润的双增长是难能可贵的。其实现利润占贵州省国企利润的三分之二！

2015年，茅台坚韧不拔，势头不减。越南战争似乎越来越勇敢了。不久前，茅台公布了2015年第三季度报告，其主要收入和净利润数据为：“15年第三季度收入73.7亿；净利润35.36亿元，比34.63亿元增长2.11%。1-9月收入231.49亿，同比增长14.31亿，同比增长217.18亿。在当前宏观经济低迷的情况下，白酒行业悲喜交加，在艰难的市场转型中，茅台率先走出行业困境，取得这样的成绩并不容易。

综上所述，有几个问题值得我们思考和研究：一是在严格禁止公款消费后，茅台销售被迫全面转向民间市场。为什么能在相对较短的时间内率先调整维持增长？

二、为什么机构投资者和个人投资者对茅台充满信心，纷纷投票，将其评为“最受投资者尊敬的上市公司”？

再次，为什么茅台能坚持出厂价不降，在众多中国名酒中，唯一能保持实际市场价高于出厂价的？

第四，茅台出厂价虽然不降，但市场终端零售价格大幅缩水，茅台分销利润变薄，投资额大。为什么大部分经销商还是离职，对茅台有信心？

第五，虽然严禁公款消费高档白酒，但茅台受到的冲击最大，舆论压力巨大，但资本市场、机构和个人投资者、各专业机构在各种权威评选活动中，依然给予茅台如此多的荣誉支持？

第六，近几年我们经历了很多危机，比如保价的“垄断门”、塑化剂风波、封杀“国酒”商标注册、炒作董事长持有记者证、查处茅台重要高管等等。是什么让茅台的市场表现几乎有惊无险，波动不大？

第七，从1998年开始，五粮液的价格已经超过茅台10年了，为什么会被茅台超越，而且差距还在拉大？

第八，从1999年到2003年，一些著名的白酒企业相继推出了新的高端白酒品牌，如方水晶、国窖1573和洋河蓝色经典。而且有些价格定位超过了茅台，也造成了不少麻烦，但为什么没有对茅台造成威胁？

问题应该很多，但目前来看，上面列出的问题很重要。如果你解决了这些问题，就可以回答为什么茅台难摇了。

首先，茅台是垄断产品。从1862年成渝燃宅成立到1949年贵州解放，茅台酒的生产和销售经历了四个阶段。

1.从1862年成立到1915年赢得巴拿马世博会，茅台镇只有“成毅”和“荣泰”两座燃烧的房子。飞轮海将成宇燃宅的设立改为成毅扩大生产，年产量只有1500-2500公斤，主要在茅台销售，少量运往桂阳，均以盐号配送。“荣泰燃宅”业主不太注重生产，产量很低。销售地点以茅台为主，很少运到其他地方。当时贵州经济很落后，社会购买力很低。茅台价格昂贵，每公斤卖2元4分，比普通高粱酒高5-6倍。因此，消费者主要是富商、大贾和达官显贵。当时茅台一般不装小瓶装，而是分装在容量30-50斤的大酒罐里。过去，商人经常购买50-100公斤，然后运到重庆、谷林或贵州。由于产量有限，销量有限，两家烧房子的竞争并不突出，最高年产量也就5000斤左右。

2.从1915年赢得巴拿马世博会到1937年抗日战争期间，贵州处于军阀割据之下。多年内战。然而，茅台的生产和销售范围日益扩大。1915年，茅台获得国际大奖，成为世界名酒。其名声远播，销量大增，刺激了两个烧房子的生产扩张。茅台酒在1930年贵州省工业展览会和1935年西南省物资展览会上获得“特别奖”，进一步扩大了其影响力和销售范围。当时贵州的军阀、官僚、富商都把茅台作为宴席和社交礼品。1924年至1925年，周西成在主持贵州军务委员会期间，买茅台给桂阳和北京送礼。成为省长后，茅台被用于政治交流活动，每年有数千瓶酒被送往南京政府和周边川、桂、粤的军政要员手中。所以当时小报上就有这样一副壁挂对联：“内策官皆桐庐(据：周西成及其部下皆桐油人)，外交礼仪无酒无茅台。”

自川黔、川滇、黔桂公路开通以来，贵州与其他省份的联系得到加强，非常有利于茅台的运输和营销，市场迅速扩大。“成毅”和“融和”更加注重葡萄酒生产，积极扩大规模。“成毅”用了12个坑，年产量增加到15000公斤左右；荣和的坑数从2个增加到4个，年产量超过5000公斤。与此同时，周秉衡在茅台建起了“恒昌燃房”，年产量约5000公斤，三座燃房年产量总计2.5万多公斤，是1915年的5倍。茅台的销售区域变化很大。“成毅燃宅”的主要销售区域转移到桂阳，“融和燃宅”的主要销售区域扩大到重庆，委托一家事务所在遵义代销。“恒昌燃宅”资金少，产量低，酒的质量不如“成毅”和“融和”。因为茅台没有市场，只好运到贵州，直接卖给认识的商人。这时候茅台的价格已经从每公斤1.4-1.6银元涨到2银元，恒昌的白酒每公斤卖1-1.2银元左右。自1915年以来，茅台的包装也有所改进。民国初年，酒装在紫陶圆罐里，500克小包装。商标用黑色印在一块红色木板上，表示香烤屋还沙毛酒，在燃屋字样的左右两边印着“正品、无子、无欺”八个字。瓶口的封口是猪尿做的，容易破损。民国十五年(1926年)，军阀周西成执掌贵州政府，大量订购茅台酒作为交流礼品。“成毅”和“荣和”两家烧房子，打破包装规定，改用圆柱形小口陶瓶，便于装运，比圆瓶更美观。商标

抗日战争时期，贵州成为祖国的大后方，重庆成为国民党政府的陪都，全国工商企业纷纷南迁。贵阳和重庆的工商业正在蓬勃发展。对茅台需求的快速增长促使这三栋着火的房子继续扩建。1944年大火后重建了“成毅燃烧之家”，将地窖数量从12个增加到18个，1947年产量达到约21000公斤。此时“荣和燃宅”又新增了两个年产7000多公斤的大坑。“恒兴燃料库”有17个坑，年产3.25万公里，超过“成毅”和“融和”。三个燃房年产量6万斤左右，成为茅台生产的鼎盛时期。这一时期，“成毅”和“恒兴”的主要销售点都在桂阳，两者之间竞争激烈。“恒兴燃宅”先后在贵阳设立了三个销售办事处，利用资金充足、产能大、薄利多销的优势，与“成毅”争夺市场。比如利用节日在报纸上做广告，利用“买一送一”的口号扩大销量。《成毅燃烧的房子》也不甘示弱。凭借其古老的招牌和“交酒九春”的品牌，保持着其优越的地位。“融和”的主要销售区域原本在重庆，但此时在贵阳开市，委托“新生纸业号”以佣金为基础出售。

第四，抗日战争胜利后，贵州解放了

抗战胜利后，赖永初将茅台酒的商标从“恒兴燃宅”改为“来茂”，以强化“恒兴”在消费者心目中的形象。同时在上海印刷了20-30万套商标，比“成毅”、“融和”还要辉煌。针对“成毅”和“百年酒窖”的商标，来茂在商标上特别注明“采用最新科学方法酿造”。“成毅”酒厂标榜“华茂”的传统特色，马酒价格始终保持在莱茂之上，说明华茂的品质高于莱茂。来毛涨价了，华毛也涨价了。曾经有一段时间，市场上出现了毛中酒竞相涨价的奇怪现象。

当时，人们习惯把荣和火烧坊生产的酒称为“猫王”，所以茅台酒在市场上有三个名字，即猫王、华茂和来茂。1946年，赖永初在上海成立永兴公司，先后销售10000公斤赖毛，并在重庆、汉口、广州、长沙推广赖毛。“成毅”华茂也通过文同书店在上海、长沙、广州、重庆等地的地方机构发行，“融和”猫王以“稻香村”为其在上海、重庆、贵阳等地的销售点。1945年抗日战争胜利后，茅台出口到香港。

当时“荣和燃宅”的猫王在港试销，因量少很快被抢购一空。茅台鼎盛时期，官僚资本家试图利用其政治特权和经济实力干预茅台的生产。当时，贵州省政府建设厅厅长何曾多次想通过他所掌握的贵州企业公司，利用他的妻子飞轮海和华文渠将酒厂合并。华从不屈服。兼并政策失败后，贺千方百计排挤华嘉实业。何吴极试图用2万银元买下贵阳一个中国家庭的文同书店。为此，华通过吕新民先生将数百瓶茅台酒送给何(何三弟)，请他帮忙劝阻何购买。秦英接受了仪式并介入了此事。吴极放弃了卖空和买入的想法。然而，其他方面也不时设置障碍，使得贵阳华嘉的其他企业陷入困境。因此，也影响了茅台酒生产的进一步发展。

茅台独特的工艺是其长久繁荣的基础：一是茅台只被誉为“国酒”，主要得益于公司独特的生产工艺和天赐的地理环境。茅台酒的生产要经历五年的漫长过程，比如一个产品

第二，茅台的独特之处在于其不可复制的垄断性。茅台的生产需要赤水河，茅台镇特殊的微生物环境(就在赤水河的转角处，两座高山的峡谷，空气湿热，无风)和当地的高粱为原料，其他地方无法复制独特的环境，无法生产出纯正的茅台。

第三，茅台的另一个独特之处是更香、更纯、更醇，价值更高。在白酒的各种香型(清香型、浓香型、酱香型、米香型、酱香型)中，只有酱香型白酒具有存放时间越长，风味越纯正的特点。在陈酿过程中，酱香型白酒会形成三种主要的香型，即酱香型、窖香型和醇香型，不同年份的老酒勾兑会形成茅台特有的酱香型。因为储存是一个老化的过程，茅台有类似古董的收藏价值，越老越高贵。库存葡萄酒的价值被严重低估。茅台酒要陈酿五年才能出。在酱香中存放时间越长，越成熟，越纯净，品质越好，价值越高。茅台酒扩张后依然供不应求。总市场价值和产量的增加对产品的定价能力影响不大。茅台的定价权来源于品牌和相对稀缺的产量。目前其2万吨的销量决定了它仍然是只有少数人能品尝到的奢侈品。

其实历次涨价也从另一个方面解释了茅台品牌定位的尴尬。茅台是中国最有可能也应该成为奢侈品的品牌。它具有奢侈品的所有属性：优秀的品质、稀缺性和独特性、悠久的历史传统和传奇的品牌故事，以及身份象征和多层次的情感。要说茅台成了奢侈品，唯一的缺点就是价格低。不要惊讶，相对于上千甚至上万的洋酒，茅台在品质和文化上并不逊色于这些品牌。我们可以接受昂贵的洋酒，为什么要大惊小怪第一品牌国酒涨价？乐山基金会董事、奢侈品研究专家胡坚强认为，这是因为许多消费者对国内品牌没有信心。

所以想看稻草压茅台的人可能会失望。茅台已经是百年老店，历史悠久，这是肯定的。过去好，现在好，将来更好。